【48812】2024年玉米商场分析与本钱收益陈述

　　在全球玉米供需宽松的大布景下，2024年玉米商场的供需格式将继续宽松，价格重心将向下移动。依据猜测，2023/24年全球玉米产值将到达历史上最新的记载，总供给量相较于2022/23年增加7025.7万吨。但是，商场需求涨幅并未到达供给量涨幅之大，导致2023/24年期末库存量有所上涨，整个2023/24年的供需格式较2022/23年愈加宽松，这一宽松格式将在2024/25年继续保持。

　　在新季玉米产值大起伏增加的推进下以及进口玉米及替代品的不断到港，我国商场上的供给将相对足够。据猜测，2023/24年度因为主产区粮豆轮作及部分地区杂粮改种，新玉米面积单产完结双增，同比增产预估为1500万吨。此外，跟着新季玉米的上市，国内商场将面对足够的供给。

　　依据猜测，2024年的理论出栏量应大致由2023年3月-2024年2月的能繁母猪存栏量决议。但因为2023年整年存栏量仍保持在正常保有量（4100万吨）以上且全产业链继续亏本，生猪去化进程缓慢。因而，对应2024年生猪上半年供给量减缩起伏相对有限。在双节降临期间，商场补栏心情较差，且年前面对农户现金变现问题，生猪商场有望在双节期间推进产能去化，然后使得2024年生猪下半年的供给量削减，商场或许会呈现压栏或二育现象，这将有利于进步饲料的需求。

　　自19年末以来，玉米商场进入了一个新的轮回，但本轮周期中掺杂了疫情这个意外要素，因而玉米自身的价格规则略有打破，上涨及高位震动的时刻周期拉长，而2023年逐渐迈入周期中从高位震动过渡到下行的进程，但现在来看这波下行趋势在产增需减的布景下仍未完结。因而，关于2024年整年的趋势，先跌落后再上行的可能性较大。

　　危险提示：微观状况的改变；国内供需格式的改变；生猪存栏的改变；下流消费的变化；新作成长的状况等都将影响玉米商场的走势。